文|天峰开云kaiyun官方网站

起头|钞票独角兽

动作券商系基金公司，权柄类居品的规模和功绩每每会优于同业公司。关联词，实际却与此相去甚远，长城基金的资产总规模为3359.50亿元东谈主民币，基金数目为236只。长城基金的总规模特出3300亿元东谈主民币，其中固收类居品（货币型和债券型）占相比高，权柄类资产规模相对较小。

除了权柄类基金规模较小的问题外，在股市握续走高，基金功绩大量回正的配景下，长城基金司理杨建华旗下居品功绩仍不睬想。值得温雅的是，在长城基金中枢惩办层架构包括董事长王军，总司理兼首席信息官邹春杨，看守长车君，副总司理杨建华、张勇和何小乐。

01

谗谄基金7成是白酒股

长城基金权柄类基金占比过小

长城基金诞生于2001年12月27日，是经中国证监会批准建造的第15家基金惩办公司，由长城证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、朔方海外相信股份有限公司、华夏相信有限公司共同出资建造。约束3季度，长城基金的资产总规模为3359.50亿元东谈主民币，基金数目为236只。

其中，货币型基金规模为1808.54亿元，债券型基金规模为1066.82亿元，羼杂型基金规模为237.15亿元，指数型基金规模为195.92亿元，股票型基金规模为50.66亿元。货币型基金规模占比为53.83%，债券型基金规模占比为31.76%，两者共计占比85.59%。

权柄类资产（股票型、羼杂型和指数型）规模为483.73亿元，占比仅14.40%，不及15%。要而论之，长城基金的总规模特出3300亿元东谈主民币，其中固收类居品（货币型和债券型）占相比高，权柄类资产规模相对较小。据长城基金官网披露，杨建华曾履新于大庆石油惩办局（1991年7月-1996年8月）、华为技巧有限公司（1998年6月-1999年10月）、深圳市和君创业投资公司（1999年10月-2000年5月）、长城证券有限包袱公司投资银行部（2000年5月-2001年9月）。

2001年10月加入长城基金惩办有限公司，历任基金惩办部基金司理助理、总司理助理、商议部总司理，现任公司副总司理、投资总监、权柄投资一部总司理、投委会委员兼基金司理。当前惩办基金规模47.67亿元，在管基金最好任期答谢114.36%。

（数据起头于天天基金网 约束11月1日）

笔者发现，杨建华旗下一只跌超40%的基金--长城谗谄30股票A基金，该基金诞生于2021年5月11日，基金司理为杨建华，约束9月30日基金规模2.81亿元。约束11月1日基金单元净值0.5578，自基金诞生来收益率-44.22%，本年来收益率-2.41%，近1月来收益率-7.31%，近6月来收益率-7.3%，近1年来收益率-9.95%，近2年来收益率-12.35%，近3年来收益率-39.78%。

该基金由杨建华担任基金司理。关联词，该基金的功绩线路却不尽如东谈主意，不错看出，在不同的时期节点，该基金的净值下落较为显明，收益率也难以令东谈主欢快，给投资者带来了较大的损失。这种永恒功绩欠安的情况，使得投资者对该基金的信心受到严重打击。

基金司理和惩办团队需要郑重反想投资战略，积极疗养握仓结构，以进步基金的永恒功绩线路，解救投资者的信心。长城谗谄 30 股票 A 动作谗谄主题基金，其功绩势必受到宏不雅经济的影响。谗谄市集的疲软使得基金所投资的谗谄畛域企业功绩下滑，进而导致基金净值下落。举例，在需求不及的情况下，白酒、家电等谗谄畛域的企业销售功绩受到影响，基金重仓的五粮液、贵州茅台等股票的线路也不尽如东谈主意。

笔者发现，该基金在2021年3季度握有3.37万股的贵州茅台，2021年4季度握有2.95万股。2022年1季度握有2.61万股，2022年2季度握有2.43万股，2022年3季度握有2.21万股，2022年4季度握有2.41万股。2023年1季度握有2.34万股，2023年2季度握有2.06万股。

2023年3季度握有1.86万股，2023年4季度握有1.77万股，2024年1季度握有1.58万股，2024年2季度握有1.67万股，2024年3季度握有1.67万股。关联词，笔者发现，连年来贵州茅台股票价钱出现下落，在2021年7月1日-2024年10月31日股票价钱下落了20%。

笔者还发现，该基金在2021年3季度握有21.40万股的五粮液，2021年4季度握有21.40万股。2022年1季度握有21.40万股，2022年2季度握有21.40万股，2022年3季度握有21.40万股，2022年4季度握有21.40万股。2023年1季度握有19.16万股，2023年2季度握有19.16万股，2023年3季度握有19.16万股，2023年4季度握有19.16万股。

2024年1季度握有19.16万股，2024年2季度握有17.68万股，2024年3季度握有18.73万股。关联词，笔者发现，在该基金在2021年3季度开启买入花样后，该股票价钱一直鄙人跌，而况2021年3季度买入后，握股数一直没变过，一直保管在18万至19万股间，但在2021年7月1日-2024年11月1日五粮液股票价钱下落了46%。

不外，从功绩来看，本年3季度五粮液功绩出现一些回升。10月31日，据五粮液2024年第三季度论说，前三季度，公司竣事营业收入679.16亿元，同比增长8.60%；净利润249.31亿元，同比增长9.19%。同期，五粮液发布鞭策答谢诡计，2024—2026年度每年度现款分成总数占昔时归母净利润的比例不低于70%，且不低于200亿元（含税）。若是五粮液功绩握续向好，那对基金净值回升有推动作用。

笔者还发现，该基金握有山西汾酒，在翻看握仓明细看，该基金在握有白酒股时，大部分白酒股齐是在2021年3季度买入的股票，而这时候却是各家上市公司股票最高的时候。咱们以山西汾酒为例，该基金又是在2021年3季度买入的山西汾酒。

笔者发现，该基金在2021年3季度握有13.76万股，2021年4季度握有13.97万股。2022年1季度握有13.99万股，2022年2季度握有13.99万股，2022年3季度握有10.31万股，2022年4季度握有11.11万股。2023年1季度握有11.96万股，2023年2季度握有7.09万股，2023年3季度握有10.41万股，2023年4季度握有11.91万股。2024年1季度握有11.25万股，2024年2季度握有10.88万股，2024年3季度握有12.73万股。关联词，该基金在2021年7月1日-2024年11月2日股票价钱下落了30%。

（数据起头于天天基金网 约束11月1日）

在谗谄主题界定上，谗谄主题包括主要谗谄行业，即为自在住户基本生存提供基础性商品和干事的行业，如食物饮料、农林牧渔、纺织服装、商贸零卖、医药生物等；以及可选谗谄行业，即在必需谗谄基础上，为住户更高等次需求提供商品和干事的行业，举例家用电器、汽车、谗谄电子、文娱干事等行业。

不错说，该基金投资的限制很广，而不是只局限于白酒板块的股票。咱们以2024年3季度为例，前十大重仓股包括：五粮液、贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、好意思的集团、格力电器、迎驾贡酒、今世缘、东鹏特饮。其中7只股票是白酒股，只好3只股票是与白酒无关的股票。

02

杨建华旗下基金功绩蚀本超40%

（数据起头于天天基金网 约束11月1日）

除了长城谗谄30股票A基金功绩蚀本外，笔者发现，长城品性成长羼杂A功绩也出现大幅蚀本。长城品性成长羼杂A基金诞生于2020年12月30日，该基金规模14.96亿元，约束11月1日基金单元净值0.5890，自基金诞生来收益率-41.10%，本年来收益率-1.41%，近1月来收益率-3.79%，近3月来收益率8.01%，近1年来收益率-6.31%，近2年来收益率-25.08%，近3年来收益率-41%。

（数据起头于天天基金网 约束11月1日）

据天天基金网披露，该基金履历两任基金司理，因何广在职职时代，2年又41天，总答谢约为-21.18%，同类名次 1188/1516。关联词，从2023年2月，因何广因个东谈主原因离任。其离任对基金产生了较大的冲击。一方面，投资者对基金的信心可能受到影响。

在因何广惩办时代，基金功绩线路欠安，曾经让部分投资者产生疑虑。他的离任可能进一步激发投资者的担忧，导致部分投资者选拔赎回基金份额。杨建华和苏俊彦接任后，亦然濒临着诸多压力和挑战。他们共同惩办长城品性成长羼杂 A，但该基金在他们接办后功绩仍未赢得显明改善，任职天数1年又267天，任职答谢-25.27%。

笔者发现，该基金在在药明康德上遭逢大幅蚀本，而况是港股和A股两地的握股齐有，这等于便是双重蚀本。咱们先以药明康德603259为例，该基金在在2023年1季度握有90.92万股，2023年2季度握有90.27万股，2023年3季度握有90.27万股，2023年4季度还加仓至101.82万股。但2024年1季度股票价钱出现暴跌，该基金选拔了清仓，到了2024年1季度末曾经没了握仓，关联词，在该基金握惟恐代，在2023年1月3日-2024年3月30日股票价钱下落42%。

笔者翻看该基金各季度握仓发现，该基金也握有白酒股，在2021年1季度握有18.92万股的贵州茅台，2021年2季度握有16.02万股，2021年3季度握有15.65万股，2021年4季度握有12.12万股。2022年1季度握有9.70万股，2022年2季度握有12.06万股，2022年3季度握有12.06万股，2022年3季度握有12.06万股，2022年4季度握有12.73万股。

到了2023年1季度贵州茅台的握仓磨灭了，在这时代，在2021年1月3日-2023年3月30日股票价钱下落了6%。到了2023年4季度又买进5.23万股，2024年1季度握有4.77万股，2024年2季度握有3.70万股，到了2023年3季度曾经莫得了握仓，测度是在2023年3季度贵州茅台股价出现下落的时候平仓了，这等于便是莫得享受到2024年10月份贵州茅台股票价钱反弹的盈利。

笔者发现，该基金还在2022年2季度握有432.58万股的保利发展，2022年3季度握有599.80万股，2022年4季度握有7.92万股，到了2023年1季度曾经莫得了握仓。关联词，在该基金握有保利发展时代，在2022年4月1日-2023年3月31日股票价钱下落了18%。

笔者还发现，该基金在2023年3季度握有26.26万股的山西汾酒，2023年4季度握有37.68万股，2024年1季度握有32.99万股，2024年2季度握有32.99万股，到了2024年3季度曾经莫得了山西汾酒的握仓。关联词，在2023年4月1日-2024年9月30日山西汾酒股票价钱在扫数这个词区间是高涨了20%。但若是该基金是在2024年3季度山西汾酒创出阶段性低点时代减握的，那对基金功绩变成了影响。毕竟该基金若是一直拿到了2024年9月24日，基金司理是不会鄙俚清仓的。

笔者致使发现，该基金还在2022年4季度握有有40.38万股的五粮液，2023年1季度链接增握至47.12万股，2023年2季度握有47.12万股，2023年3季度握有47.12万股，2023年4季度握有47.12万股。2024年1季度握有41.97万股，到了2024年2季度曾经莫得了握仓。关联词，在2022年10月10日-2024年6月30日股票价钱下落了23%。

（数据起头于天天基金网 约束11月1日）

据天天基金网披露，长城品性成长羼杂A基金的换手率一直居高不下，从诞生之初到当前7个季度换手率齐保管在100%以上，2023年2季度换手率335%，最低的一次换手率也有206.41%。值得温雅的是，高换手率给杨建华惩办的基金带来了一系列问题。

率先，高换手率意味着继续交游，这会导致投资组合的波动性增多。继续商业股票使得基金的握仓结构不停变化，难以形成巩固的投资组合。当市集出现波动时，高换手率的基金更容易受到影响，净值波动幅度可能会加大。其次，高换手率会增多基金的交游资本。每一次交游齐需要支付手续费、印花税等用度，继续交游使得这些资本不停蓄积，缩小了基金的收益。

据统计，高换手率的基金交游资本可能会比低换手率的基金逾越数倍致使更多。临了，高换手率还可能导致投资缠绵不了了。继续交游使得基金的投资战略难以保握巩固，投资者难以判断基金的投资认识和要点。这也会引起投资者关于基金团队智商的不信任，影响基金的市集声誉和投资者的信心。

（数据起头于天天基金网 约束11月1日）

基金功绩蚀本，基民怨声四起，从基金贴吧不错看出，基民的心境变化。有基民在贴吧发帖称，不知谈你们俩正本是干什么的！市集上腾飞时每次齐是大金融带头！望望你们设置的金融只占了百分之八点多！不要把咱们基民的钱齐打了水漂！10月8日曾经有基民发帖示意，今天上证一共三百六十多家下落！你选的股票十家就有六家下落！这是什么水平呀！这样好的行情！也有基民发帖问，什么司理才智有这样的功绩，握有到当前亏了40%。

（数据起头于天天基金网 约束11月1日）

基金功绩蚀本，基金的规模也会下降，该基金诞生之初召募了54.18亿元，但2021年1季度就被赎回了1.76亿份，2021年2季度被赎回了4.58亿份，2021年3季度被赎回了12.54亿份开云kaiyun官方网站，后头的各季度齐有份额被赎回。约束2024年9月30日，长城品性成长羼杂A,期末净资产14.96亿元，比上期增多4.52%。相较于基金诞生之初下降了39.22亿元。