上市后股价永远在10-13元/股之间犹豫的一鸣食物，在2024年终末一个月里却曾连合出现12次涨停，股价最高暴涨超200%。

这一异动激发投资者世俗和蔼，以至有不少股民称其为“妖股”。

一鸣食物于1991年在浙江温州缔造，主要从事簇新乳品与烘焙食物的研发、坐褥、销售及连锁谋划业务，与市面上其他食物公司不同的是，其居品主要通过“一鸣真鲜奶吧”连锁门店销售。

在“纵容”的股价走势背后，一鸣食物却在濒临功绩放缓、门店彭胀遇阻的逆境。

公司净利从2020年的1.32亿元下滑到2024年前三季度的3690.63万元。与此同期，立下“2024年狂开800家店”筹划的一鸣食物，门店数目反而萎缩，前三季度新开门店284家，关闭340家，净减少56家。

与此同期，乳品行业正在濒临奶源多余冲击，主打鲜奶的品牌越来越多。还有越来越多的茶饮品牌挤进烘焙赛谈，让行业内卷变得更严重。

2025年，年盈利仅剩千万级别的一鸣食物，大略要承受着双倍压力。

1、在大本营失速

来到估客街边，走进橘黄色底、白色字体门头的一鸣真鲜奶吧，要一盘煎鸡蛋、一份米汉堡，再配上一杯蛋奶，曾是许多江浙地区80、90后的儿时记挂。

2001年，一鸣食物首创团队久了早餐商场调研，冷漠养分早餐“四个一”工程，即“一杯牛奶、一份谷物、一个鸡蛋、一个苹果”，深耕早餐场景。为了将理念齐全杀青，2002年，一鸣食物在温州开设了第一家主打“鲜奶+烘焙”的真鲜奶吧。

走方便早餐、健康亲民阶梯的真鲜奶吧很快就开进江浙地区的寻常巷陌，以至一度成为病院、地铁站、高铁站等密集东谈主流地区的标配，获取了繁密腹地耗尽者的宽饶。

“我家东谈主吃一鸣食物的居品有十多个年头。我女儿便是喝一鸣牛奶长大的，目下他一经上小学四年事，早餐如故频繁在学校内的一鸣责罚。”浙江宝妈琪琪向「摩登耗尽」暗示，自家是一鸣食物的针织粉丝。

琪琪暗示，一鸣食物的牛奶比一般牛奶的口感甜，好喝又健康，“况且比起垃圾食物，学生喝一鸣牛奶也让家长幽静点。是以我民风早上齐会给孩子买早餐奶、肉松小餐包或红豆小餐包，或者买大瓶的枣奶和蛋奶放雪柜随时喝。”

一鸣食物以至渗入进江浙地区的文化里，一位浙江温州的耗尽者暗示，在他们村里，家家办各式酒菜早上齐吃一鸣食物的居品。

就这么，在华东地区深耕多年后，浙江省成为一鸣食物上风商场。

2020年12月28日，A股上市后的一鸣食物运行有更大的想象——加速了在江苏、福建、上海等地的渠谈设置。

据悉，2020年真鲜奶吧门店（包含直营及加盟店）数目为1763家，仅一年后，门店数目增长至2139家。在2023年报里，一鸣食物冷漠“1、3、4、11策略”，其中“1”指一个策略主筹划：杀青华东地区奶吧数目6600家。

2024年年头，一鸣食物董事长朱立科在接管媒体采访时还暗示，我方当下的重心使命便是围绕开店，但愿2024年裁撤节沐日，每天以4家的速率拓店，全年净增门店800家。

在朱立科看来，浙江商场还远莫得到达足够，除了往常的社区、学校、病院等，一鸣食物2024年会进入买卖概述体，接管轻餐饮模式，2025年则谈判进入高速公路奇迹区。“咱们但愿能成为宇宙性的品牌，6600家门店中，至少1000家门店要在华东之外的地区。”

目下来看，这一彭胀筹划彰着还莫得杀青。

2024年前三季度，一鸣食物新开门店284家，但同期闭店却达到340家，期末门店只剩2002家。距离2023年底的2058家，还少56家。

一位频繁出差的90后向「摩登耗尽」暗示，他在浙江出差后，合计一鸣食物出现频率很高，但在南京、上海等地的曝光度并不高，“没若何在寻常巷陌看到店面。”

不仅如斯，比较上市前，一鸣食物的盈利情况也运行变得不睬思。

财报数据浮现，2018年至2020年，一鸣零食的净利润分别为1.57亿元、1.74亿元以及1.32亿元，均朝上1亿元。但2021年-2023年，一鸣食物净利润分别至2025.78万元、-1.29亿元、2223.72万元。

2024年前三季度，公司净利润仅有3690.63万元。以至有分析东谈主士认为，千万盈利的一鸣食物，根柢撑不起公司80亿元的市值。

一鸣食物似乎正在“失速”。

2、打不破区域镣铐

脚下，一鸣食物的苦恼不啻于此，其中最主要的是公司品牌只在华东地区着名，居品似乎总卖不出这一区域。

“一鸣食物看成食物公司，品牌的著明度、剖判度齐还不高，主要在华东地区销售，外省险些无影响力。”一位温州的网友吐槽谈，他和室友谈一鸣食物，室友以为是赵一鸣零食。况且他超心爱吃一鸣食物的米汉堡，但到四川就再也没吃到过。

“和外省东谈主聊天，我险些每次齐要说这个‘冷常识’：一鸣和赵一鸣不相似，一鸣全称叫一鸣真鲜奶吧，是卖各式奶和早餐的，浙江走读生必备。”琪琪也说谈。

彰着，一鸣食物需要花猖厥气普及品牌影响力，加强品牌著明度。

事实上，华东地区的销售于一鸣食物一直是扛大旗的脚色。2024年1-9月，公司主营业务收入约18.24亿元，在华东地区杀青营收约17.54亿元，占总营收比例为96.16%，其余均为线上渠谈销售。

比年来一鸣食物也运行将渠谈向宇宙隐敝渗入，剑指宇宙商场。

据悉，一鸣食物在平阳、平湖和常州建有3个加工基地。其中，常州加工基地是一鸣首个在浙江省外的基地，领有一年9.49万吨含乳饮品和植物卵白饮品产能、2.41万吨烘焙食物产能。

朱立科暗示，以坐褥基地半径600公里内，除了江浙沪外，一鸣的居品不错到达山东、安徽、河北。他提到，公司想象与物流公司合营在河北廊坊设置云仓，从而隐敝华北地区，同期但愿在华中地区有所突破，“这是一种彭胀宇宙商场的灵验时势，畴昔也会谈判收购或者与当地优质工地方营。”

品牌们在开疆拓宇时，加盟无疑是快速占据商场的蹙迫时间之一，一鸣食物也深谙此谈。

「摩登耗尽」了解到，一鸣食物的加盟分为自主谋划门店和托管谋划门店两种类型‌。自主谋划门店由加盟商自行崇拜门店的浅近运营和照料，包括东谈主员招聘、商品采购、销售照料等；而托管谋划门店则由一鸣食物崇拜门店的浅近运营和照料，加盟商只需提供场面和资金，具体的谋划事务由一鸣食物崇拜。

况且比较其他动辄50万-100万元加盟要求的餐饮品牌，一鸣食物加盟用度和门槛均较低，托管谋划门店预估26.1万起，自主谋划门店则20万元傍边，包括加盟费、保证金、想象费、品牌使用费、培训费、开采及装修用度。

但这几年，越来越多的餐饮品牌放开加盟，招商江湖一经风起潮涌。在外省品牌著明度并不彊的一鸣食物，思要凭借加盟快速彭胀并阻截易。

一方面，比较直营门店朝上50%的毛利率，2024年前三季度一鸣食物加盟店的毛利率仅有21.14%。

另一方面，一鸣食物的供应链可能并不像朱立科所说的，能够跟得上企业远距离彭胀。

“一鸣食物已建成的三大坐褥基地齐位于华东地区，由于冷链食物配送半径受限，朝上500公里的配送濒临较大挑战，这也规章了公司向其他区域彭胀的步履。”媒体东谈主刘小倩暗示，思在华东之外地区达成“真鲜”二字，还需要一鸣食物进一步设置供应链。

事实上，一位也曾考试过一鸣食物的南京网友也暗示，好多南京附进一鸣加盟店主告诉她，最佳不要加盟一鸣食物，因为后期运营本钱很高，决定一鸣食物加盟店顺利的关键不光是一个好位置，还包括居品簇新进度。

“一鸣食物的三明治、饭团到加盟店手上唯有半天的保质期，这黑白常致命的，在小县城来说，好多东谈主齐很在乎保质期。”她评价谈。

“彭胀梦”困于保质期。这也意味着，要是一鸣食物弗成将供应链和冷链物流的问题责罚，在畴昔很永劫期，可能齐很难抵制区域镣铐。

3、第二增长弧线难寻

短时期内，供应链变成的短板难以责罚，而亟需第二增长弧线的一鸣食物也在束缚求变。

当先，一鸣食物将眼神投向了线上。

在2022年财报中，一鸣食物一经不再线路具体省份营收而是分辩为华东地区和线上销售两大部分。其中，华东地区营收22.06亿元，天然占比高达90.67%，但其线上销售额也达到了3062.85万元，同比增长44.63%。

与此同期，其还布局高端冷藏牛乳系列，一鸣娟姗牛乳以其浓厚到挂壁的“小奶砖”，成为一鸣在宇宙乳品商场新的垫脚石，登陆2024年5-6月天猫娟姗牛奶单品销售TOP1（数据源于生意防守2024年5月1日-6月30日娟姗牛奶销售排名）。

在营销上，一鸣食物除了在区域经销、直销发力，也在探索电商以及社区团购等多元化营销。

比如在兴味电商限度，一鸣食物偏重于内容打造，以个性化、定制化、意旨化的内容提大声量，以兴味主导完成种草。在概述电商渠谈，以中高端居品、大批装的居品进行布局，短线以节庆促销、囤货为主要时势营销等。

一鸣食物还通过投放自动贩卖机以及向传统批零、商超渠谈进行销售渠谈立异。但实质成果并不宽阔。

据公开报谈，早在2016年下半年，一鸣食物就曾因自动售货机售出的牛奶品性欠安、发霉遭投诉，另有一些反应指出吐司面包里有虫子、归并制作家坐褥的同类烘焙居品保质期标注期限不同等问题。

与此同期，一鸣食物还在奋力拓展披萨、咖啡等品类，试图打造新的耗尽场景和增长点。

其发布午餐品牌“厚比披萨”，补充了午餐耗尽场景。为此，一鸣食物链接推出果香腿排堡、芋香烧肉堡、爱心满满鸡排饭团等多款主食类居品，自在更多耗尽者的午餐需求。

在蛋糕、饭团、酸奶等限度推出繁密新品，丰富居品线的同期，公司在现调饮品板块，除经典大果粒酸奶居品线之外，将重心聚合在乳基茶饮线和益生菌酸奶线的研发，上新一系列鲜奶茶和轻养杯酸奶居品，结构性补充下昼茶场景，为门店拉新引流。

以至最近几年热点的咖啡赛谈，一鸣食物也发布了新品牌“奕程咖啡”，为耗尽者提供平价优质的好奶咖。

在2024年半年报中，一鸣食物称下半年加码参加立异神情，厚比披萨神情年度想象布局400家门店；“奕程咖啡”想象新增点位500+个，加速布局空缺商场。

不外，限制2024年6月底，厚比披萨居品仅隐敝40+门店，奕程咖啡入驻点位也才突破百家。

乳品行业正在濒临奶源多余冲击，咖啡赛谈更是言简意该，身处烘焙赛谈的另一家A股上市公司桃李面包2024年前三季度一经杀青营收46.47亿元、净利润4.35亿元。而一鸣食物还在苦寻第二增长弧线。

2025年，一鸣食物依旧任重而谈远。

*文中题图来自摄图网开云kaiyun官方网站，基于VRF契约。